Waarom is er een kans op een vastgoedbubbel in China als alle grond eigendom is van de Chinese staat?

De grond wordt door de Chinese overheid in erfpacht uitgegeven. De begrotingen van de Chinese steden zijn gebaseerd op deze inkomsten. Als de bubble klapt dan zakt het kaartenhuis in elkaar: De overheid gaat failliet, de consumenten verliezen hun geld en de Chinese banken die het geheel financierden vallen om.