Beste ColourOfMoney,
Het idee van een verschil tussen groeiaandelen en waardeaandelen is weer zo'n typisch verschil dat in theorie heel logisch klinkt, maar waaraan je in de praktijk niets hebt.
In theorie hebben groeiaandelen nog veel groei voor de boeg, dus mag hun aandeel hoog gewaardeerd zijn vanuit een k/w of andere vaak gebruikte maatstaf. Waardeaandelen zijn juist aandelen van bedrijven die niet meer hard zullen groeien, en die moet je dus alleen kopen als je ze zeer voordelig kunt kopen, bezien vanuit een k/w of andere vaak gebruikte maatstaf.
Warren Buffett vat de praktische onbruikbaarheid van dit theoretische verschil mooi samen in zijn jaarverslag over 1992. Hij zegt daarin onder andere:
"But how, you will ask, does one decide what's "attractive"? In answering this question, most analysts feel they must choose between two approaches customarily thought to be in opposition: "value" and "growth." Indeed, many investment professionals see any mixing of the two terms as a form of intellectual cross-
dressing. We view that as fuzzy thinking (..). In our opinion, the two approaches are joined at the hip."
De rest kun je lezen via deze link naar dat jaarverslag: http://www.berkshirehathaway.com/letters/1992.html
(PS Het probleem met de jaarverslagen van Warren Buffett is dat je ze allemaal moet lezen om zijn denken goed te begrijpen en dan nog lukt dat alleen, is mijn ervaring, als je al een zeer goede kennis over beleggen hebt. Ook de boeken die specifiek over Warren Buffett zijn geschreven laten meestal veel aan duidelijkheid te wensen over. Je bent als belegger dan ook het beste af met De Basis van het Beleggen. Dat boek legt je trouwens ook goed uit waarom je juist met de waarderingsmaatstaf k/w-verhouding zeer voorzichtig moet zijn. Daarnaast zijn alle publiekelijk beschikbare jaarverslagen van Warren Buffett onlangs gebundeld uitgegeven in een ebook met de titel 'Berkshire Hathaway - letters to shareholders 1965 - 2012').
Succes!